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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

万联证券,四通新材(300428)扩产能调结构稳业绩增长 拓展下游产业链打开成长空间




    报告关键要素:
    四通新材主营产品包括功能中间合金新材料和铝合金车轮轻量化。受益于电解铝价格的疲弱,公司成本得到有效控制,流动压力很小。另外,市场对于高端铝材的需求有增无减,高端铝材对于铝的性能要求更高,从而拉动功能中间合金新材料的市场不断扩大。汽车轻量化作为我国政策支持的大方向,有望拉动公司该板块业务持续稳定增长。
    投资要点:
    高端铝材供不应求,汽车轻量化成大趋势,公司加大研发力度,扩大生产产能,以应对未来需求增长:我国航天、高铁、汽车等领域高速发展,对于高端铝材需求不断扩大,高端晶粒细化剂是未来这些领域用铝材制造的重要保障。通过收购英国公司,公司已经掌握了世界上性能最高的晶粒细化剂产品生产技术,并正在建设年产25000 吨配套的高端晶粒细化剂生产线。此外,公司还加大高端、大尺寸、轻量化和锻造市场的研发投入和销售力度以顺应汽车轻量化作为汽车行业发展趋势。
    全球化战略稳步实施,高端市场占有率有望进一步提高:公司自成立以来,逐一稳步推进国内配套业务、海外配套业务的发展,在市场开拓与客户开发方面都呈现出全球化的发展趋势;同时,在全球汽车工业产业链向发展中国家和地区转移的大背景下,能够抓紧机遇,在国内实现了向中高端汽车厂配套的业务市场布局,在海外市场,完成了欧洲、北美、亚太地区全覆盖的业务市场布局。目前已投资建设的泰国工厂二期,以及未来计划建设的墨西哥工厂将帮助企业更好的规避贸易壁垒,并逐步占领更多国际高端市场。
    盈利预测与投资建议:预计19-21 年公司归母净利润为4.20、4.86、5.73 亿元;EPS 为0.73、0.84、0.99 元;对应收盘价13.55 元的PE分别为18.64、16.13、13.67 倍。首次覆盖予以“增持”评级。
    风险因素:汽车销量下降超预期;贸易摩擦影响外贸出口超预期;电解铝价格长期单边波动;国家行业政策变化;高端铝材需求不及预期;生产安全问题;汽车轻量化发展速度不及预期;高端新材料研发进度缓慢。

中国证券网,长江电力(600900)前三季度净利微降0.5%




  上证报中国证券网讯(记者 孔子元)长江电力发布三季报,公司2019年前三季度营业收入38,084,126,839.73元,同比下降2.51%;归属于上市公司股东的净利润17,832,682,996.67元,同比下降0.5%;每股收益0.81元。

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国泰君安证券,建筑工程行业深挖基建系列3:基建央企调研综述 4季度基建投资与新签订单预期好转


    目前市场对2018H1资金面偏紧背景下央企经营情况及目前基建补短板政策落实情况较为关心,同时对材料价格上涨/央企降杠杆等方面有所关注,上周我们就上述问题对5家建筑央企进行了调研,结论总结如下:
    结论一:资金面偏紧对央企影响体现在在手订单执行与新签订单落地放缓,目前处政策边际宽松落地阶段,预计Q4基建投资增速、央企订单好转超预期。1)订单执行放缓:①高铁/公路项目周期长,资金面偏紧使投资额完成比例较低,致交建/铁建/中铁营收增速较2017年下滑2.2/1.3/2.5pct;②部分项目业主融资能力不足,工程结算和款项拨付滞后,致中铁/铁建/交建经营净现金流/营收下滑5.8pct,信用敞口收窄7.9pct。2)新签订单落地放缓:H1央企订单增速5%,较2017全年下滑16pct,Q2增速-5%。3)目前处政策宽松落地阶段,资金配套情况好转,8月地方债发行规模创两年新高、银行购买本行承销地方债限制放松后承销意愿增强;铁路项目落地提速,多线路准备招标,政策宽松落实望带动央企Q4订单/营收回暖。
    结论二:业务结构优化带动毛利率上行,材料价格上涨影响有限。1)央企2018H1毛利率11.2%较2017全年提升0.1pct,中铁/铁建毛利率提升0.6/0.5pct,系业务结构优化,毛利率较高的市政/PPP业务占比提升,考虑到市政业务新签订单占比仍呈上升趋势,且订单占比高于营收占比,以及PPP在清库/资金面好转后料提速,业务结构优化望持续。2)中铁/交建/中冶2018H1材料费用占比32.3%(+0.1pct)未明显上升,因:①一些大型项目具有原材料调价机制,对主要材料进行全调价或区间调价;②央企多为各领域龙头,材料采购渠道丰富,对于供应商的议价能力较强。
    结论三:“做加法”或成央企降杠杆重要手段。1)2018H1八大央企资产负债率为78.0%,较2017H1下降0.6pct,考虑到目前除中国化学外其余央企资产负债率仍高于75%,后续降杠杆或将延续;2)降低资产负债率有降低利息促进还款的“减法”模式,以及增大权益规模的“加法”模式,在PPP模式兴起背景下,做大权益望成央企降杠杆重要手段,中国中铁完成建筑央企首例市场化债转股,望形成示范效应。
    基于国际对比/发展规划/政策发力视角,基建补短板看好铁路/城轨/西部公路/生态环保,推荐铁路建筑央企/基建设计/地方路桥国企/民营PPP生态环境四主线。1)铁路建筑央企推荐中国铁建/中国中铁/中国交建/中国化学/中国建筑;2)基建设计推荐苏交科/中设集团,受益设研院/勘设股份;3)地方路桥国企推荐山东路桥,受益四川路桥;4)民营PPP生态环境推荐龙元建设/文科园林,受益岭南股份/东珠生态。
    风险提示:政策面边际宽松不及预期

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证券时报网,盘面追踪:5G概念股走势活跃 广和通涨停


    今日早盘,5G概念股走势活跃,截止发稿,广和通涨停,紫光国芯涨停,中通国脉涨7%,武汉凡谷,超讯通信,天银机电,三元达,东方通信,美格智能,中兴通讯等股涨超2%。
    据悉,近日工信部发布了5G系统在3000-5000MHz频段(中频段)内的频率使用规划,中国成为国际上率先发布5G系统在中频段内频率使用规划的国家。
    信达证券分析认为,虽然按照5G在2020年实现商用的规划,离5G大规模的投入还有两年,相关公司业绩的显现还需要时间,但按照3GPP的标准制定时间表,2018年9月将冻结第一版5G标准,因此从2018年开始,运营商网络试验进展,各大通信展会以及标准组织关于5G的消息将会越来越密集,从而催化提升相关公司估值,建议关注上游的主通信设备商、光通信厂商以及基站射频天线制造商。

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证券时报网,机构最近都在买哪些股?


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,5月4日沪指收盘报3091.03点,跌9.83点,跌幅为0.32%,近五日涨跌幅为-0.86%。近五日A股成交量1496.46亿股,成交金额19891.28亿元。近五日龙虎榜中,机构或营业部资金净买入的个股有89只,净买入净额为22.20亿元。从资金流向来看,A股主力资金近五日呈现净流出状态,主力资金净流量-878.58亿元,已连续6天主力资金净流出。
    在主力资金净流出的背景下,龙虎榜机构资金近五日呈现净卖出状态。证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,近五个交易日的龙虎榜当中,61只个股出现了机构的身影,其中19只股票呈现机构净买入,42只股票呈现机构净卖出。近五日机构净买入前三名分别是蓝帆医疗、西藏药业、泰格医药,机构资金流入净额分别是0.95亿元、0.48亿元、0.36亿元。此外,机构净卖出居前个股分别有生益科技、海信电器、黄河旋风等, 机构资金流出净额分别是2.36亿元、2.15亿元、2.07亿元。详情如下表所示。
    近五日龙虎榜机构净买入金额最多个股
    证券代码证券简称五日涨跌(%)机构买入金额(万元)机构卖出金额(万元)机构净买入金额(万元)占成交额比例(%)主力资金净额(万元)
    002382蓝帆医疗14.519548.910.009548.918.3511579.04
    600211西藏药业2.626373.941612.404761.547.18-4973.58
    300347泰格医药-1.356481.392886.383595.012.17-7874.61
    002458益生股份32.114148.341056.033092.311.81-2585.61
    000998隆平高科-5.6118218.9915262.762956.232.521032.15
    002397梦洁股份-22.152910.280.002910.282.63-26957.80
    002635安洁科技4.904788.902209.772579.131.31-5525.59
    300107建新股份14.391790.350.001790.350.78-1990.47
    002600领益智造5.782135.37853.941281.430.74-10027.38
    002865钧达股份-12.271209.770.001209.771.58-3801.87
    300514友讯达2.25907.550.00907.550.64-4582.81
    000860顺鑫农业6.97784.241.07783.170.63-2271.24
    002877智能自控-16.131399.39647.21752.180.41-23276.88
    002848高斯贝尔9.09525.850.00525.850.582191.23
    600202*ST哈空-17.65483.500.00483.503.93-660.85
    000790泰合健康9.37451.040.00451.040.32-8480.38
    300149量子高科0.631279.441012.10267.340.58-1138.95
    300627华测导航-7.01262.880.00262.880.32-6639.83
    002018*ST华信-22.8949.910.0049.912.11-1538.64
    与此同时,近五个交易日登陆沪深两市的龙虎榜个股中,营业部净买入较大的个股有东华能源、冀凯股份、海信电器。具体来看,东华能源是资金最青睐个股,营业部净买入金额达1.73亿元,高居榜首。此外,冀凯股份营业部净买入金额也排名居前。
    近五日龙虎榜营业部净买入金额最多个股
    证券代码证券简称五日涨跌(%)营业部买入金额(万元)营业部卖出金额(万元)营业部净买入金额(万元)占成交额比例(%)主力资金净额(万元)
    002221东华能源13.9427419.9810158.3517261.6317.2011671.07
    002691冀凯股份22.4526392.2011618.0614774.1419.554640.32
    600060海信电器-13.5918514.406951.0611563.347.41-30882.88
    603733仙鹤股份15.5129916.1218894.1011022.023.4234231.71
    002023海特高新2.2323300.4613312.779987.681.94-23503.29
    300496中科创达-6.3013451.036315.907135.142.04-20599.58
    600555海航创新-4.7510015.032883.457131.582.49-15622.91
    002806华锋股份19.3823117.9416610.366507.593.58-1659.36
    300604长川科技5.568462.222046.266415.964.34565.92
    002410广联达7.3913808.638434.175374.473.65-2918.89
    600886国投电力3.745295.010.005295.0112.629295.38
    600183生益科技-9.535232.850.005232.852.86-29919.79
    002365永安药业8.766547.391918.864628.534.01-1635.80
    603876鼎胜新材4.6115150.9810702.874448.111.5137999.03
    300251光线传媒4.4010508.746104.114404.621.65-20916.29
    600157永泰能源10.235587.031760.923826.113.787484.83
    600552凯盛科技1.745488.971716.803772.1712.50-1614.10
    000687华讯方舟-1.346261.242515.703745.541.65-12246.99
    600476湘邮科技25.6214704.3611006.083698.292.611200.72
    000673当代东方14.299258.755880.823377.935.147736.83
    数据显示,一些个股在龙虎榜的机构或营业部中显示出有资金在净买入,并且期间主力资金还在净流入,两方面都说明这些个股受到主力资金青睐。在近五日龙虎榜机构或营业部净买入的89只个股中,主力资金同期净流入的个股有33只,净流入金额最大的个股为鼎胜新材、仙鹤股份、振德医疗,主力资金分别为3.80亿元、3.42亿元、2.91亿元。主力资金净流入力度较大的个股有天地数码、伯特利、国投电力,力度分别高达99.73%、56.02%、22.15%。(数据宝)
    近五日龙虎榜净买入个股主力资金流入排名
    证券代码证券简称五日涨跌(%)龙虎榜净买入金额(万元)占成交额比例(%)主力资金净额(万元)净流入力度(%)
    603876鼎胜新材4.614448.111.5137999.0312.93
    603733仙鹤股份15.5110952.843.4034231.7110.62
    603301振德医疗-2.641692.860.5329096.169.11
    002221东华能源13.9414911.8314.8611671.0711.63
    002382蓝帆医疗14.518936.317.8111579.0410.12
    600886国投电力3.745295.0112.629295.3822.15
    002524光正集团25.1749.550.038553.236.04
    002192融捷股份10.202124.991.958163.027.49
    000673当代东方14.293377.935.147736.8311.76
    000514渝开发3.813247.186.867617.9716.10
    600157永泰能源10.233307.073.277484.837.40
    000014沙河股份20.931094.072.087411.6914.10
    002889东方嘉盛25.113115.895.787290.1713.53
    002691冀凯股份22.4514774.1419.554640.326.14
    300375鹏翎股份8.701136.034.004458.1115.68
    300589江龙船艇6.532262.303.302481.413.62
    600238*ST椰岛-21.28572.415.212380.3721.67
    600146商赢环球-3.7862.660.072030.642.20
    000691亚太实业5.601484.6812.971312.5611.46
    600661新南洋4.931237.2610.161249.8510.26

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全景网,航天彩虹(002389):彩虹系列察打产品为用户和媒体所追捧




  全景网3月26日讯  航天彩虹(002389)2018年度业绩说明会网上路演周二下午在全景·路演天下举行。公司彩虹无人机总师石文表示,公司瞄准察打一体无人机领域,在无人机市场起步期提前谋划了无人机与任务载荷、机载武器发展步骤相匹配的技术路线,结合整机研发同步研制AR系列空地导弹配装无人机,形成彩虹系列察打产品,成为各国用户和国内外媒体追捧的热点。同时,基于彩虹无人机平台,提前储备任务载荷应用及配套技术,目前已在高精度目标侦查定位、察打一体系统实战应用、多任务载荷数据融合等多个领域优势明显,尚无国内同行具备同等体系和潜力,具有较为广阔的发展前景。
  年报显示,航天彩虹2018年实现营业收入27.19亿元,同比增长87.93%,实现净利润2.42亿元,同比增长29.51%,每股收益0.26元,拟10派0.3元。

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中国证券报,*ST康达(000048)危局




    明争暗斗5年之后,康达尔两大股东之间的"宫斗"突现意外变局。8月13日和8月15日,代表第一大股东华超控股(简称"华超系")利益的三位康达尔高管先后被深圳警方以涉嫌背信损害上市公司利益罪刑事拘留,公司第二大股东京基集团(简称"京基系")趁势迅速拿下董事长、副总裁等多个重要管理岗位。
    京基集团此番"意外"上位,正值康达尔的多事之秋。此前,康达尔因为2017年年报迟迟未能披露,已经被实施退市风险警示。而京基集团也为夺取上市公司控制权而发起了部分股份要约收购申请。中国证券报记者多方调查求证发现,华超控股与京基集团纠缠至今的控制权之争,或与上市公司背后"暗藏"的土地储备资源有关,而华超系管理层在不断"阻击"京基系的同时,也在上市公司内控治理方面埋下了诸多隐患。康达尔危局依然待解。
    二股东"意外"上位
    8月13日晚间,康达尔公告,公司收到深圳市公安局的信息,公司董事长罗爱华因涉嫌背信损害上市公司利益罪被采取刑事拘留。两天后的8月15日,康达尔董事、财务总监李力夫以及公司监事张明华也因涉嫌同样罪名被刑拘。
    对于3名核心高管"东窗事发"的具体原因,康达尔董事会秘书胡琴向中国证券报记者表示,自己事先毫不知情。"目前警方结论尚未出来,如果事情有进一步的进展,会及时按照信披制度进行公告。"
    以罗爱华代表的"华超系"高管猝然落马,直接导致康达尔控制权的旁落。在过往康达尔董监高成员中,"华超系"一直占据着上市公司绝大多数的核心管理岗位。记者查询康达尔此前的公告及工商登记信息发现,康达尔控股股东华超控股目前与公司自然人股东季圣智是一致行动人,合计持有公司31.66%股份,而罗爱华本人和其丈夫陆伟民各持有华超控股60%和40%股份。
    早在2016年,京基集团就以持股31.65%的微弱差距位列第二大股东。不过,"华超系"控制下的董事会以京基集团"涉嫌违法取得上市公司股权"的名义将后者挡在上市公司董监高席位之外。直至今年6月底,京基集团才首次获得股权之争以来的董事会席位。在康达尔此次换届中,除祝九胜辞任康达尔董事外,包括董事长罗爱华在内的5名留任董事和2名留任独立董事全部当选。新选董事方面,京基集团提名的熊伟当选。
    罗爱华突遭刑拘,使得"华超系"与京基系的权力天平直接发生翻转,京基集团"意外"获得上位机会。8月13日和8月15日,康达尔在紧急召开的董事会会议上宣布,免去罗爱华等人相关职务,来自京基集团的熊伟、巴根、蔡新平、黄益武等人分别被选举为公司新一任董事长、总裁以及副总裁。
    目前罗爱华等人的涉案情况未明。中国证券报记者注意到,早在警方刑拘上述3人之前,康达尔董事长罗爱华和财务总监李力夫曾"意外"缺席了公司一场重要的股东大会。8月10日下午,记者以中小股东身份参加了康达尔2018年度第6次临时股东大会,会议期间罗爱华和李力夫均未在现场露面。对于两位高管的缺席,胡琴当时的解释是,"两位有事提前请假了。"
    "这次股东大会直接关系到公司能否在暂停上市前发布年报,董事长和财总缺席,实在蹊跷。"在8月10日的股东大会现场,中小股东刘民(化名)告诉记者,由于一二大股东之间的分歧,公司2017年年报的审计机构聘用一直没能通过,此次股东大会是公司最后的机会。在这样的节点,公司核心高管缺席不太符合常理,因为此前几次临时股东大会两位高管都没有缺席过。
    刘民的上述猜测并非毫无根据。此前因迟迟未能在股东大会上通过聘用会计审计机构的议案,康达尔的2017年年报已经迟到近3个半月。为此,证监会对康达尔启动了立案调查,而交易所也对其实施了退市风险警示。根据上市公司的相关管理规定,如果康达尔不能在今年9月2日前披露年报,则公司股票将被暂停上市交易。若公司股票被暂停上市后,在两个月内披露了定期报告但未能在其后的五个交易日内提出恢复上市申请,深交所将可能决定终止公司股票上市交易。
    华超控股和京基集团的股权之争可回溯至2013年9月。当时自然人林志通过其控制的13个股票账户,陆续以集中竞价交易的方式持续买入康达尔股票。不过,林志在买入股票过程中因未能依法依规履行披露责任遭到深圳证监局处罚(责令改正,给予警告,并处60万元罚款),被罚后林志继续增持康达尔股份至19.8%。
    2016年初,林志将所持股份悉数转让给京基集团,后续京基集团又自行增持康达尔11.85%的股份。至此,京基集团总计持有康达尔31.55%的股份,而康达尔控股股东华超控股持股31.56%。此后,华超控股控制下的康达尔管理层认为,京基集团涉嫌隐瞒林志等人一致行动人的关系,属于"恶意"收购,开始了旷日持久的反击。
    梳理康达尔披露的信息发现,目前京基集团与华超控股关于股权纠纷的案件有两桩。一宗是广东省高级人民法院受理的华超控股诉京基集团以及林志等自然人,请求法院判令京基集团取得的部分股份违法,并要求对方赔偿损失5亿元;另外一宗是深圳福田区人民法院受理的京基集团诉康达尔,请求法院判令康达尔拒绝承认股票权益的诸多行为违法。
    原高管突遭刑拘
    对康达尔而言,原高管突遭刑拘不啻于飞来一只"黑天鹅"。但从二级市场反应看,公司股价却在8月14日和8月15日两个交易日出现了连涨的景象。记者调查发现,这一有悖于常理的现象背后,与中小股东对原"华超系"管理层近年来在公司内控和治理上的质疑不无关系。而这与此次警方刑拘3位高管的理由--"涉嫌背信损害上市公司利益罪"不谋而合。
    "背信损害上市公司利益罪,主要是指上市公司控股股东或实际控制人违反忠实义务,进行违规利益输送等行为,损害上市公司权益的行为。"广东卓建律师事务所合伙人张维光告诉记者,从刑法上看,背信损害上市公司利益罪属于结果犯罪,即需要对上市公司造成损害后果。形式上比如让上市公司为没有偿还能力的主体提供担保,高于公允价格采购商品或服务等都有可能触犯该罪名。
    记者查询中国裁判文书网发现,过往已经宣判的涉及背信损害上市公司利益罪的案件有两起。一桩是广东省珠海市中级人民法院于2017年2月宣判的博元投资董事长余蒂妮一案,最终法院判决余蒂妮背信损害上市公司利益罪不成立,但违规披露、不披露重要信息罪成立。博元投资因此成为国内资本市场第一家因重大信息披露违法而被终止上市的公司;另一桩是安徽省芜湖市三山区人民法院于2017年4月10日宣判的新集能源原董事长刘谊案。在此案中,刘谊因犯背信损害上市公司利益罪被判处有期徒刑10个月,并处罚金人民币10万元。
    回溯罗爱华担任康达尔董事长期间的公司治理情况,多位中小股东及华超控股的对手方京基集团都指出,上市公司在内控方面存在诸多瑕疵乃至违规行为。
    "我当时是看好公司前景才买入公司股票的,后来发现公司管理层的一些做法令人看不懂。"康达尔的一位中小股东告诉记者,自己两年前买入康达尔股票,当时主要看中了公司在地产业务上的增长潜力。但后来上市公司管理层未经股东大会决议,擅自与中建一局签署了239亿元建设施工合同。这种操作让很多中小股东不放心。
    记者了解到,这位中小股东所说的施工合同是康达尔2016年签署的山海上城二、三、四期开发项目。2016年4月24日,康达尔公告,与中建一局就康达尔山海上城二、三、四期工程和沙井工业园旧改项目签署施工合同,总工程款达239亿元,项目建设成本分别为11333元/平方米、10476元/平方米。此外,合同约定中建一局按照由深圳市中外建建筑设计有限公司设计的施工图来施工建设,而中外建公司正是华超控股下属控股子公司。
    对于这份合同,中小股东质疑的焦点在于定价是否虚高、是否涉及关联交易以及董事会是否有权不经过股东大会决议就做出上述签约决策。
    "按照当前的行情,一般普通商品住宅每平方米的建安报价在3000元左右。"华北一家房地产开发企业的造价工程师告诉记者,建安合同的总价款一般是按照清单计价规则来计算,根据材料和施工范围的不同价格有所差异。这主要是根据施工的范围以及所采用的水泥、钢筋等原材料规格不同造成的。
    对于这份报价远高于行业平均水平的合同,京基集团曾向康达尔董事会"发难"。京基集团在向康达尔董事会递交的提案中称,怀疑"公司存在未经决议程序私自与公司控股股东华超投资下属控股子公司违规关联交易进行利益输送的情形,并在关于《施工合同》的公告中故意隐瞒该等违规关联交易信息。"
    对此,康达尔表示:"公司与中外建公司的关联交易均经公司独立董事事前审核,并经公司董事会审议批准,依法履行了相关的审批程序,不存在损害公司和全体股东合法权益的情形。"
    不过,与康达尔管理层上述说法相悖的是,根据《深圳证券交易所股票上市规则(2014年修订)》第9.3条规定,上市公司发生的交易成交金额(包括承担的债务或费用)占公司最近一期审计净资产的50%以上,且绝对金额超过五千万的,应该在经董事会通过后提交股东大会审议。
    除了2016年的这份令人生疑的重大合同,有中小股东同时指出,康达尔管理层在今年选聘审计机构的操作中存在疑似违规的行为。记者了解到,在康达尔今年5月31日披露的关于收到瑞华会计事务所的函件暨提示性公告中,瑞华会计事务所指出,康达尔于2018年1月3日便与瑞华签订了2017年年报审计业务约定书,并于1月31日支付了相关审计费用。
    记者查询康达尔公司章程发现,第八章第三节第一百五十九条明确规定,"公司聘用会计师事务所必须由股东大会决定,董事会不得在股东大会决定前委任会计师事务所。"同时,第一百六十一条规定,"会计师事务所的审计费用由股东大会决定。"但在今年会计审计机构聘用中,康达尔董事会的相关操作出现了与上述公司章程规定相悖的情况,康达尔董事会在未经过股东大会表决的情况下就提前与相关会计师事务所签订了2017年年报审计的"约定书",并支付了相关费用。
    隐形的土地资产
    自从华超控股与康达尔的股权之争于2016年浮出水面后,上市公司的基本面及二级市场表现便急转直下。在这种情况下,无论是当事双方还是众多中小股东都在承受着公司内耗带来的巨大损失。
    财报显示,2014年康达尔归属于上市公司股东净利润为1.14亿元,与2013年亏损900万元相比,大幅扭亏为盈。2015年度,康达尔业绩继续暴涨,归属上市公司股东净利润达到2.04亿元。2016年,康达尔第一大股东华超控股与第二大股东京基集团的股权之争进入白热化,当年度康达尔归属上市公司股东的净利润暴跌至600万元。业绩变脸之大令人瞠目。在2017年举行的年度股东大会中,面对中小股东对于业绩下滑的质问,康达尔管理层曾诉苦称,股权事件对公司经营业务影响较大,甚至失去了部分稳定优质客户。康达尔前任总裁季圣智特别补充:"股权事件对公司融资产生极大负面影响。"
    财务数据恶化,康达尔股票在二级市场的表现也一落千丈。在股权之争爆发前,康达尔股价在2015年12月曾一度达到45元/股的高位。随着业绩的下滑及股权之争的爆发,康达尔股票价格一路震荡下行。在今年7月2日被实施退市风险警示复牌后,更是连续迎来5个一字跌停板,股价一度最低下探至16元/股,创下近三年的最低点。截至8月27日收盘,康达尔股价报收22.49元/股。而先前京基集团持股成本约33元/股。以此测算,京基集团目前持有的1200余万股股票账面浮亏接近12亿元。
    "京基集团这么多年不计成本地谋求控股康达尔,根本原因可能是看中了康达尔的土地储备资源。"深圳一家地产经纪平台人士告诉中国证券报记者,虽然京基集团此次要约收购康达尔的公告中没有明确提到介入康达尔的地产业务,但作为深圳本地颇具实力的地产开发公司,京基集团的真实目的应该是看中了康达尔丰富的土地资源储备。根据现在深圳的地价行情,这些隐藏的土地资源价值已经大大高于当前上市公司的估值。
    记者了解到,作为老牌的深圳上市公司,康达尔的前身可以追溯到1979年成立的深圳市养鸡公司。1994年,股改后的康达尔成功上市,是中国第一个农牧上市企业。由于传统主业是农牧板块,因此康达尔过去在深圳积累了大片的养殖场房用地。这些过去囤积的土地随着城市的扩张发展而身价倍增。
    公开资料显示,2011年,康达尔因为城市土地征收获得共计8.26亿元的土地补偿款。同时,作为土地整合一揽子解决方案的组成部分,康达尔还获得了对西乡和沙井两个地块共23.73万平方米工业用地转商住用地的批准及协议签订。
    数据显示,康达尔目前地产板块主要可开发项目为深圳西乡康达尔山海上城,该项目共分四期开发。其中,一期已于2014年竣工。二、三、四期总占地面积约9.2万平方米,总计容面积约45.3万平方米,预计总投资97.2亿元。目前,山海上城周边房价约6万元/平方米,而该项目二期备案价为5.4万元/平方米。以此测算,仅山海上城总计容面积45.3万平方米的住宅销售总价就接近200亿元。
    对于康达尔的"隐藏土地价值",中信建投分析师黄付中指出,"公司在深圳拥有庞大的、低成本的土地资源,未来几年将建成商品房和物业并销售。大量的收入和利润将体现在上市公司报表上,公司隐蔽的大量地产资源将浮出水面。"根据中信建投的测算,整体来看,即便不考虑康达尔其他农地转工商的情形,仅康达尔在西乡和沙井两块地的市场价值就达到150亿元以上。截至8月27日收盘,康达尔总市值仅为87.88亿元。
    针对外界对京基集团入主康达尔意图的揣测,中国证券报记者向京基集团进行了求证。京基集团在回复中仅表示,"将利用自身资源优势和业务经验,帮助上市公司提升管理效率,优化资源配置。"
    危局有待破解
    随着京基方面开始掌控康达尔管理层,康达尔的危局正朝着微妙的方向演进。一方面,康达尔需要在触发"退市红线"前及时完成去年年报的披露工作。另一方面,京基集团和华超控股之前的控制权之争仍然悬念待解。
    对于公司下一步应对措施,康达尔董事会秘书胡琴告诉中国证券报记者,"公司及董事会将在新任董事长带领下,严格遵守上市规则,及时履行信息披露义务,积极配合会计师事务所开展年度审计工作,抓好公司的各项经营业务,保障公司的正常经营不受影响。"
    对于公司2017年报的披露问题,康达尔8月10日举行的第6次临时股东大会表决通过了聘用信永中和会计师事务所的议案。这意味着笼罩在康达尔头上的退市阴云出现了消散的曙光。
    "上市公司年报审计周期一般在三至四个月之间。因此,大部分会计事务所在每年1月底前就进场开始审计。"一家大型会计师事务所的工作人员告诉记者,对于康达尔这样的拥有30多家子公司的上市公司而言,要赶在9月2日之前用20多天时间完成审计工作难度很大。不过上述会计师事务所工作人员同时指出,"当前并非审计工作的旺季,加上前期康达尔已经委托过其他会计师事务所进行过一部分2017年年报的审计工作,这在一定程度上将加快新入场会计师事务所的工作进度。"
    "只要审计机构入场了,就算9月2日前公司年报出不来,顶多就是暂停上市一段时间,不至于因为年报出不来而最终退市。未来上市公司两大股东如何相处才是问题的关键。"一名中小股东告诉记者,康达尔过去几年走了一些弯路,但公司拥有的土地资源等优势远没有释放。希望这次退市风险警示能够给康达尔的两大股东提个醒,双方早日握手言和,共同把上市公司治理好。
    值得注意的是,即使掌控了公司管理大权,但对京基集团而言,这似乎只是其控制上市公司的第一步。如果"华超系"高管卷土重启股权之争,康达尔会否重陷"宫斗"困境仍未可知。从股权结构看,当前华超控股依然是上市公司实控人。
    "从目前情况看,控制权之争落幕尚早。"对于京基集团与华超控股的纠纷走向,张维光告诉记者,关于股东权利,只要没有生效的法律文书予以否决,股东都是拥有该权利。京基方面代表通过股东委派担任董事,并被选举为董事长,从程序上看没有问题。尽管京基集团已取代华超控股取得相应的管理层位置,但华超控股仍掌握更多的股东权利,在公司治理方面,仍然有着很大的话语权。
    值得注意的是,为了控制康达尔,今年8月5日,京基集团提交了要约收购康达尔10%股份的申请。公告披露,此次收购价格为24元/股,总金额为9.38亿元。
    "就是要取得上市公司控制权,尽管已经入主管理层,但要约收购还会继续推进。"京基集团相关人士称,康达尔面临的退市危机促使京基集团做出了此番决定。对于如何整合上市公司业务板块,京基集团后续将在要约报告书全文中详细披露。

证券时报网,盘后点评:今日19只个股突破半年线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日下午收盘,上证综指2729.43点,收于半年线之下,涨跌幅0.18%,A股总成交额为2273.43亿元。到目前为止今日有19只A股价格突破了半年线,其中乖离率较大的个股有山东矿机、京天利、西部创业等,乖离率分别为9.57%、8.02%、5.88%;凯利泰、安车检测、新凤鸣等个股乖离率小,刚刚站上半年线。
    8月24日突破半年线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)半年线(元)最新价(元)乖离率(%)
    002526山东矿机9.880.543.453.789.57
    300399京 天 利10.026.6711.6912.638.02
    000557西部创业10.009.003.954.185.88
    300662科锐国际6.283.0922.7923.854.63
    300457赢合科技3.791.4124.4725.182.89
    002007华兰生物6.251.8531.9032.802.82
    002478常宝股份3.601.404.764.892.72
    603899晨光文具3.880.2930.0330.772.47
    002083孚日股份2.840.935.335.442.01
    601808中海油服2.220.3410.4010.601.95
    002191劲嘉股份3.921.367.807.951.89
    002646青青稞酒1.140.4413.1713.300.95
    600675中华企业1.610.305.025.060.79
    601318中国平安0.550.5362.1162.470.58
    600436片 仔 癀1.010.49101.63102.140.50
    601898中煤能源1.210.094.995.010.46
    603225新 凤 鸣1.132.7522.3822.400.07
    300572安车检测2.581.1047.6947.700.01
    300326凯 利 泰1.340.429.809.800.00

国泰君安证券,新兴能源行业:风电龙头迎来三重利好催化


    周观点:
    风电龙头迎三重利好催化,推荐风机制造和风电运营龙头金风科技、央企运营商节能风电。
    风电:风电龙头迎三重利好催化:①中报业绩增速30%高增长、②配额制征求意见第二稿即将公布、③7月装机呈现加速趋势。上半年装机7.53GW加速趋势显现,全年装机25GW可期;补贴明确20年不变,消除行业压制因素;海上风电趋势确立,关注相关标的。风电三步走行情第二步信号再度出现——1-6月装机高增长25%,运营商加速风电场并网。近期风电已经出现了三步走行情的第二步信号——运营商加速风电场并网。运营商业绩普遍大增,限电改善是主要原因,我们认为限电改善有很强的持续性,运营商IRR有望大幅提升,随着运营商投资热情的回升,我们判断行业景气将沿着运营商→主机厂→零部件传导,因此我们提出“三步走”的判断,从运营商到主机厂到零部件的“三步走行情“可期,后续如果看到风机招标价格见底回升则是积极信号。海上风电快速增长趋势确立,推荐福能股份,受益标的振江股份、东方电缆。随着第七批补贴目录公布,风电运营商也将大幅受益;推荐风机制造和风电运营龙头金风科技、央企运营商节能风电。
    电动车:应用波折实属正常高镍大趋势不改。近期,韩国SK宣布将推迟量产高镍NCM811电池,早在17年8月,SK宣布将在18年8月量产811,并将首先应用于储能市场。同样,LG化学也表示目前量产的NCM811圆柱形电池只是应用于电动公交车,至于乘用车使用的软包电池,计划先实现712三元软包的规模化应用。至于三星SDI,目前只是在小型电池中使用了NCM811,而在动力电池领域,则还需要一定的时间。由于国际大厂在软包和方形的811电池进度稍慢,导致市场一度怀疑811大趋势。我们再次强调,方形和软包的811电池难度更大,因为电池容量大,失效不易控制,而圆柱的小型电池连锁反应相对较容易控制,对失效办法较多。全球圆柱电池代表松下则在多年前已经两场NCA电池,技术十分成熟。更长期来看,811所代表的高能量密度技术路线不会游丝毫影响。我国圆柱电池811于2018年量产,19年量产方形8
    11。17年至今,比克动力、力神电池、鹏辉能源、亿纬锂能、远东福斯特纷纷表示公司已经具备量产圆柱811技术,并应用于江淮、上汽大通、北汽新能源、小鹏、云度等品牌车型,同时宁德时代也表示将在明年量产811,将应用宝马、吉利等车型,届时国际大车厂的规模化应用将推动高镍迎来新高潮。
    推荐质量见长、稳健发展的龙头企业,推荐标的:当升科技、杉杉股份、新宙邦、新纶科技、亿纬锂能等。

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